“STRC” ของ Michael Saylor เป็นสิ่งที่จะมา
set Risk Free rate ใหม่ ของระบบการเงิน เพราะอะไร

Sharpe Ratio 3.9

Sharpe Ratio คือตัวชี้วัดที่บอกเราว่า “ผลตอบแทนที่เราได้มานั้น มันคุ้มกับ(ความเสี่ยง) ที่ไหม?”
ยิ่งค่ามาก แปลว่าเสี่ยงต่ำแต่ได้ผลตอบแทนสูง

ซึ่งโดยปกติในโลกการเงิน ถ้าทำได้ถึง 2.0 ก็ถือว่า “เทพ” แล้วครับ
แต่ STRC พุ่งไปถึง 3.9

เพราะทาง Strategy กำหนดราคาให้เคลื่อนไหวไม่เกิน $100 (Par Value) ตลอดเวลา
เมื่อตัวหาร (ความเสี่ยง) ต่ำ

แต่ผลตอบแทน (Yield) สูงถึง 11.5% มันจึงกลายเป็นสิ่งที่นักลงทุนที่ต้องการรักษามูลค่าเงิน และต้องการกระแสเงินสดไปใช้ชีวิต

เครื่องมือ Arbitrage

STRC ทำหน้าที่เป็น Arbitrage Machine

• โลกการเงินเดิม (TradFi)
นักลงทุน”หาYield” ที่สม่ำเสมอและความเสี่ยงต่ำ แต่พันธบัตรรัฐบาลให้ได้ไม่มากพอ

• โลก Bitcoin เรามี “Growth” มหาศาลแต่แลกมาด้วยความผันผวน (Volatility)
ที่คนทั่วไปรับไม่ได้

STRC เข้ามาทำหน้าที่ถือความผันผวนจาก Bitcoin ไว้เอง แล้ว
เเปลง มันออกมาเป็นกระแสเงินสดผลลัพธ์คือ

Win-Win ทุกฝ่าย
นักลงทุนได้ปันผล ส่วนบริษัทก็ได้ทุนไปสะสม Bitcoin เพิ่มขึ้น

การเปลี่ยนนิยามของ “Risk-Free Rate”

Risk-Free Rate ของโลกคือ “พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ” (US Treasury) เพราะเราเชื่อว่ารัฐบาลพิมพ์เงินได้ ไม่มีวันเบี้ยวหนี้ Fiat กำลังลดค่า (Debasement) ความเสี่ยงคือการสูญเสียอำนาจซื้อ” (Purchasing Power Risk)

เมื่อลองเทียบกัน

• US Treasury
Sharpe Ratio ประมาณ 0.15 – 0.4

• STRC
Sharpe Ratio อยู่ที่ 3.9 พร้อมผลตอบแทนที่สูงกว่าหลายเท่าตัว

Tail Risksที่เราต้องระวัง

Sharpe Ratio วัดแค่ “ความผันผวนของราคา”
แต่มันไม่ได้วัด Credit Risk

นี่คือ Black Swan ที่ยังอยู่ ถ้าบริษัทมีปัญหา

STRC รอเวลาระเบิด ถ้าได้ Investment grade (BBB-)

สมมุตินะครับ ถ้ามีที่ดินที่ “สีลม” แต่ธนาคารกลับบอกว่า “ไม่มีเครดิต” เพราะคุณไม่มีสลิปเงินเดือนซึ่งเหมือน MSTR ตอนนี้ที่บริษัทจัด credit ให้ที่ B-

คือเกรด Junk Bond

ปัญหาการประเมินมูลค่า Bitcoin
ปัจจุบันสถาบันจัดอันดับ (S&P, Moody’s) ยังคง

Cash Flow เป็นหลัก
แต่ Balance Sheet ที่เป็น Bitcoin มีค่าเท่ากับ “ศูนย์” ในการคำนวณเครดิต

ทำไมถึงสำคัญ

หากวันใดที่หน่วยงานเหล่านี้ยอมรับว่า Bitcoin เเละได้เป็น Investment Grade

เงินก้อนใหญ่ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ และกองทุนรวมทั่วโลกที่มีกฎ”ห้ามซื้อ Junk Bond” จะสามารถซื้อ STRC ได้

สรุป

ผมว่ามันน่าสนใจมากๆ
ว่าจะเป็นยังไงในอนาคต

เพราะ เรื่องของ AI ก็จะทำให้ทุกอย่าง จะต้องใช้ Digital capital
เเละ Digital credit อย่างเเน่นอน